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              2019穩字當頭:白酒趨理性

              作者:xcb來源:發布時間:2019年01月04日

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                  如果說過去2016年和2017年的白酒業是快牛行情,是建立在估值和業績雙提升的戴維斯雙擊,在經過2018年高歌猛進和增速放緩之后,2019年的白酒將可能步入慢牛行情。

                結合宏觀經濟與行業的發展規律,業內預計2019年酒業的“馬太效應”將越來越明顯,行業集中度也將進一步提升。

                自2018年下半年白酒股業績出現增速放緩之后,市場普遍認為行業將回歸理性。

                “2019年經濟、消費仍面臨較大壓力,具周期屬性的白酒行業受影響更大,前期高增速預期將逐漸回歸理性?!眹┚沧C券在近日的一份研報指出,白酒基本面仍良好,增速邊際放緩,預計2019年龍頭凈利增速將放緩至10%-15%,估值中樞回歸至20倍以下。

                雖然這輪行業調整并非斷崖式下滑,但白酒的冬天或許才剛剛開始。不少酒企對行業趨勢也做出了自己的判斷,并為2019年制定出相應的發展戰略。

                在茅臺集團董事長李保芳看來,中國白酒行業向好的基本面沒有改變,雖然外部環境非常復雜,但行業并不會很快進入衰退期或停滯期。

                2018年12月28日,茅臺發布公告稱,本公司2019年度茅臺酒銷售計劃為3.1萬噸左右。這比2018年的銷售計劃增加了3000萬噸的投放,由此亦可見茅臺突破2019年“千億目標”的決心。

                與茅臺共赴“千億之約”的還有五糧液。五糧液董事長李曙光在披露2019年戰略規劃時表示,五糧液要大改并不是小改,2019年五糧液市場工作總體思路是補短板、拉長板以及高端化等方向改革。

                “行業調整期尚未結束,風險尚未完全釋放;行業向核心品牌和核心產區集中;渠道競爭可能發生較大變化;消費人群,消費動機發生變化?!?2018年12月19日,瀘州老窖對行業趨勢作出如此判斷。

                瀘州老窖總經理林鋒表示,2019年是白酒企業競爭最困難的一年,所以很多企業的費用會大幅增長。但明年是很多企業的災難年,就是因為高費用的投入,這可能會是行業的毒瘤,瀘州老窖2019年不準備提高費用投入率,會掉入陷阱。

                展望2019年白酒的發展趨勢,白酒分析師蔡學飛對時代周報記者表示,以茅臺為代表的名酒企業將會持續增長,但增長步伐會放緩。名酒的馬太效應會持續,擠壓式增長格局不會發生變化,在名酒下沉,區域強勢酒企發力次高端的前提下,區域酒企會進一步分化,優勢酒企會進一步擴大市場范圍,進而尋求新的市場機會;而廣大中低端區域酒企由于成本上升,市場擠壓,品牌低端化影響可能經營環境會進一步惡化,明年很有可能出現新的倒閉潮。

                中國食品產業分析師朱丹蓬對時代周報記者表示,如果將19家上市酒企分為四大軍團,2019年,第一軍團將繼續控量保價、深挖價值;第二軍團可能被動式漲價、加大渠道利潤、幾家歡喜幾家愁、裸泳企業持續出現;第三軍團持續價格戰策略,收縮市場戰線、聚焦核心市場、聚焦核心品項;第四軍團面臨被整合,需求“大樹”、主打團購渠道、聚焦核心客戶。

                招商證券認為,2019年白酒發展的趨勢為企業年初重新定調,增長目標回歸理性;行業進入名酒競爭階段,費用投放將提升;產業價值鏈向渠道傾斜,優質經銷商成爭奪資源;消費升級和行業集中的邏輯并未改變。

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              中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責任公司

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